有色金屬：鋅鋁同漲原因何在

　　全球經濟有所好轉，投資者轉向金屬大宗商品。由於近來陸續公布出的數據不斷顯示出全球經濟有所好轉。同時，農作物期
、現貨市場價格近期波動頻繁且幅度較大
，投資類似板塊的資金近來不斷撤出並湧入工業用金屬市場。

　　鋅鋁供給逐漸出現缺口。雖然鋅、鋁在過去一段時間中深陷供給過剩

，但國際上的幾輪收儲以及高成本產能不斷關停後，新一輪供給缺口帶來的上漲或將出現。

　　價值投資者建倉時間或已接近一年。從曆史價格來看，無論是鋅或是鋁，在過去12個月中價格基本處於前三年中的最低點。因此，隨著供給短缺的逐步顯現
，或將具備未來短期價格上漲的動力。

　　礦山資源枯竭引發鋅價格上漲。我們認為，鋅價格上漲的主要因素是國際大型鋅礦（例如：澳大利亞CenturyMine）資源逐漸枯竭，而新礦開采又不能夠很好的彌補這一供給缺口。

　　產能縮減
，供給回升引發鋁價上漲。鋁價近期的上漲可以說是供給短缺與需求上升的“雙重作用”。ciqiandejinianzhongyouyulvjiadimi，daozhiguojishangbushaogaochengbenyelvchangjianchanshenzhiguanting。zhezaiyidingchengdushangxuejianlequanqiufanweineidelvgonggei。tongshi
，suizhemeiguo、歐ou洲zhou汽qi車che製zhi造zao業ye近jin期qi的de複fu蘇su，以yi及ji中zhong國guo相xiang對dui穩wen定ding的de鋁lv消xiao耗hao量liang，未wei來lai在zai供gong給gei端duan與yu需xu求qiu端duan之zhi間jian或huo將jiang產chan生sheng一yi定ding的de不bu匹pi配pei。我wo們men認ren為wei，本ben輪lun價jia格ge上shang漲zhang也ye正zheng是shi市shi場chang對dui於yu這zhe種zhong供gong需xu平ping衡heng被bei打da破po預yu期qi的de提ti前qian顯xian現xian。

　　風險因素：中國小型鉛鋅礦產量統計不完全；中國經濟增長降速導致鋅、鋁等金屬消耗量下降；中國鋁金屬冶煉成本參差，價格上漲為不同企業帶來的利潤空間不等。